基于MLF的锚定作用，本月LPR报价仍然“按兵不动”。
河北理财网综合：8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，已连续四个月未下调。 多名分析人士认为，LPR报价不变基本符合市场预期。主要是因为自去年8月LPR改革后，LPR报价主要参考MLF中标利率，而8月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率继续保持在2.95%。此外，央行于同日操作的逆回购利率也维持在2.2%。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月以来市场资金利率仍在小幅上行（DR007月均值比上月上涨12个基点），意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力，银行下调8月LPR报价的动力不足。8月LPR报价保持不动，但企业一般贷款利率下行趋势不会改变。 降息降准基本落空 关于今年以来一直呼声较高的降息降准，多名分析人士认为可能性已不大。一是因为经济形势持续改善，第二季度我国 GDP 同比增长3.2%；此外，接下来稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向，以直达工具为代表的结构性货币政策是主要发力点。 据方正证券首席经济学家颜色判断，当前货币政策的思路跟经济基本面的变化是一致的，未来流动性将以精准滴灌为主，降准空间有限，短期不会全面降准，如果四季度出现风险，可能会降准。 王青亦称，虽然下半年降息降准概率下降，但货币政策转向的可能性也很小。即使下半年政策利率未做下调，在今年金融系统向实体经济让利1.5万亿、其中利率下行让利幅度要达到9300亿的目标下，银行对企业的一般贷款利率、特别是对小微企业的普惠贷款利率也将保持较快下行势头。这既是精准滴灌效果的具体体现，也能对推动实体经济复苏、稳定就业市场发挥关键作用。 LPR改革已见多重成效 LPR改革一年以来，1年期LPR从4.25%下降40个BP至3.85%，5年期以上LPR从4.85%下降20个BP至4.65%。在LPR的下行引导下，贷款利率明显降低，且降幅大于LPR降幅。 打开APP 阅读最新报道 根据要求，到8月底，存量浮动利率贷款定价基准转化工作将基本完成。人民银行数据显示，截至6月末，转换进度已达55%，其中，存量企业贷款转换进度为76%。转换过程中，企业能够享受LPR下降带来的政策红利，从而降低融资成本。 LPR改革还带来其他“福利”,人民银行在二季度货币政策执行报告中提到，“MLF利率—LPR—贷款利率”的利率传导机制已经逐步得到完善，货币政策向贷款利率的传导效率明显提升。 目前，LPR报价已成为银行贷款利率定价的主要参考，贷款利率的市场化水平明显提高。同时还有效推动了存款利率市场化，即使MLF招标利率保持不变，银行在存款端的资金成本下降也可能推动LPR报价下行，从而改变2019年9月以来1年期LPR报价与1年期MLF招标利率的点差固定在90个基点的局面。 接下来，人民银行还将继续深化利率市场化改革，推动综合融资成本明显下降。日前，国务院常务会议也提出要求，下一步要继续落实好为市场主体减负等金融支持政策，其中包括深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。
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